近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi为什么风流女人看指甲)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展(z为什么风流女人看指甲hǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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