用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在(zài)202古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口2年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基(jī)于互联(lián)网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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