5月23日，医药股开盘拉升，复(fù)星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃森(sēn)生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续处于(yú)低(dī)位水平，具有较(jiào)大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物(wù)行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于(yú)历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板块(kuài)作为老赛道是否(fǒu)能(néng)有反弹行情？在后疫情(qíng)时代，医药板块是(shì)否还有新的业绩驱动因素？本文将详(xián七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米g)细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本(běn)面持续改(gǎi)善

　　医(yī)药行业复(fù)苏确(què)定性很强

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第一季度的(de)影(yǐng)响将(jiāng)会逐步(bù)消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到改(gǎi)善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除(chú)外）营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年(nián)的增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值角(jiǎo)度来看，在2023年(nián)一季(jì)度(dù)，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药(yào)除(chú)外）存在(zài)一定(dìng)的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度(dù)的28.51倍提升至2023一(yī)季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一季度，创新(xīn)药板块的(de)营收与(yǔ)去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支出(chū)占收入(rù)的(de)比(bǐ)例达到了(le)38.07％，与2022年(nián)第(dì)一(yī)季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一(yī)季(jì)度的8.84倍恢复(fù)到(dào)了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行(xíng)业的经(jīng)营数据来看，除去创新药(yào)和疫情受益(yì)细分(fēn)领(lǐng)域，医(yī)药板块中具(jù)有较好成长(zhǎng)能力的(de)低估值板块有(yǒu)原料药、医疗设备(bèi)、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于(yú)许(xǔ)多创新(xīn)药、器械企业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到(dào)预期，原因在(zài)于近(jìn)几(jǐ)年来(lái)，由于老龄化，国(guó)内医(yī)保支出并未增加太多，增速中的增量大(dà)部分都被用于疫(yì)情相关行业。

　　这也(yě)是为什么(me)，国内(nèi)的医疗行业，增(zēng)长(zhǎng)速度并不快。首(shǒu)先，结(jié)构性的分(fēn)化是非(fēi)常明显的(de)，传统药企必(bì)须要给(gěi)创新留(liú)出空间，比如(rú)在过(guò)去(qù)的三年中，港股创新药企的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双管(guǎn)齐(qí)下，在(zài)本土市场之外拓展国(guó)际市场(chǎng)。

　　02

　　七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米ng>医疗新基建仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总需求(qiú)复苏不及预期的背(bèi)景下(xià)，医药板块(kuài)中有刚性需求的新(xīn)基建板块或是最具有确定性的领域之一，一定程度上或仍是(shì)今年医药(yào)投(tóu)资(zī)的胜负手。

　　我国(guó)继(jì)续推进优(yōu)质医疗资源扩容(róng)下沉、区(qū)域平衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家卫(wèi)生健(jiàn)康委员会召开新闻发布会，重点(diǎn)介(jiè)绍优质医疗资源下移(yí)、区(qū)域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗卫生服务网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生(shēng)服(fú)务体系。长期以来(lái)，国家卫生健康(kāng)委通(tōng)过开展三级医(yī)院对(duì)口帮扶等方式，引导(dǎo)优质医疗资源(yuán)下移，不(bù)断(duàn)提高县级医院的综合实力(lì)。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进人才(cái)、技术(shù)、管(guǎn)理的下移，通过城(chéng)市三级医(yī)院的对口支援，托管，建立医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居(jū)民的基本医疗卫生(s七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米hēng)需求，为普通疾(jí)病(bìng)在市县范围内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的工(gōng)作中，将(jiāng)继续推进临床重点专科(kē)“百千万”工程，指导各地按照(zhào)“搭平台(tái)，建载体(tǐ)，促融合”的思路(lù)，重点(diǎn)加强群(qún)众需求较(jiào)大的心血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神(shén)病学、病理学等专(zhuān)科建设(shè)，补(bǔ)齐(qí)资源(yuán)短板，完成预(yù)期的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出台，相(xiāng)关(guān)的基层(céng)医疗器械市场或将受益。

　　可发(fā)现(xiàn)与医(yī)疗成像(xiàng)器材、生命信息设备和心血(xuè)管(guǎn)耗材相关(guān)的板块将会有较(jiào)大的(de)发展(zhǎn)空间。其中的个股(gǔ)有：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市(shì)场持续扩张。随(suí)着国(guó)家继续支(zhī)持(chí)优质医(yī)疗资源扩容下沉的(de)政策，在未来，医疗(liáo)卫(wèi)生资源(yuán)的分布将会得到(dào)优化，促进更(gèng)多优质的医疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中、基(jī)层医疗机构的采购需(xū)求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划(huà)中提(tí)出要加强医疗卫生领(lǐng)域的基础设施建设(shè)的背景(jǐng)下，预(yù)计医疗器械采购(gòu)将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市场的快速发展。在政(zhèng)策推动(dòng)下，国产品牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速进(jìn)入医院，长(zhǎng)期而言，随着多项政策支持(chí)的持续(xù)加强，国产替代将(jiāng)逐步加速(sù)，相关大型医疗器(qì)械的龙头厂商将会(huì)抓住放量的机会，实现快(kuài)速发(fā)展。

　　华富证券建议(yì)关注(zhù)国内高端医(yī)疗设备的龙(lóng)头企业(yè)：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这(zhè)些企业具有较好的(de)产品(pǐn)性能、较好的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米