编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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