中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.21tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少5亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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