财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分厂商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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