一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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