用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(y德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了(le)不(bù)少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对(d德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uì)用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对(duì)应到(dào)股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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