一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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