金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(g年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停uó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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