总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的关注度和(hé)吸(xī)引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的(de)场内期(qī)权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形(xíng)成良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党中央、国务院关(guān)于推(tuī)进上海国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要(yào)举措(cuò)，对促进(jìn)科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范(fàn)效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需(xū)求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系(xì)、提(tí)升科创板吸(xī)引(yǐn)力和(hé)流动(dòng)性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对于促进(jìn)科创板和(hé)股票期权(quán)市场长期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完(wán)善制度规(guī)则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持(chí)仓限额(é)制度等一(yī)系(xì)列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的(de)风险防控(kòng)和市场监管措施(shī)的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场各方(fāng)扎实做好各五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所先后上市(shì)了7只(zhǐ五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类型的期权(quán)品种，不(bù)同品(pǐn)种对(duì)应市场不同的市值的公司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利(lì)于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的(de)投资(zī)交(jiāo)易(yì)需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能(néng)性较(jiào)大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的(de)ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投资者可(kě)以借助相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行(xíng)方向性(xìng)投资、波(bō)动(dòng)率(lǜ)投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起来(lái)。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步提高，进而促进(jìn)规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长资(zī)资金(jīn)，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也(yě)会让相应的(de)龙(lóng)头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

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