尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那(nà)么(me)今(jīn)年(nián)演化为(wèi)TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调(diào)整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的(de)时间越来越早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基(jī)本在一季(jì)报(bào)披露结束后(hòu)，假(jiǎ)设按(àn)此速度再调整一段时(shí)间，估(gū)计在5月基(jī)本见(jiàn)底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年(nián)中的(de)这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用(yòn中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机g)到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的(de)AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照历史经(jīng)验(yàn)，要么(me)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季(jì)度业绩窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预(yù)期的(de)部分消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与(yǔ)价(jià)，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带(dài)来了(le)机(jī)会。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代(dài)速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心(xīn)供应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪(hù)电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对(duì)于相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜(qián)力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌(gē)尔股份(fèn)、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子(zi)、中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机