美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火中国一共有多少万亿钱面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债中国一共有多少万亿钱务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA中国一共有多少万亿钱偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国一共有多少万亿钱