核心观点(diǎn):在(zài)当前(qián)经(jīng)济恢复(fù)的不确(què)定(dìng)性下(xià)，高股(gǔ)息策略有望以其确定的股息收入(rù)和较高(gāo)的安全边际为投资者(zhě)提(tí)供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面(miàn)稳健，分红(hóng)率高而(ér)稳定，估(gū)值处于历史低位，银行板块将成为高股息策略的理(lǐ)想(xiǎng)增配板块。

　　高(g彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方āo)股息策略(lüè)是以股(gǔ)息率为(wèi)投资要素(sù)，选择股息率较(jiào)高的股票并长(zhǎng)期持有(yǒu)的投资策(cè)略。高股息(xī)率(lǜ)一方(fāng)面(miàn)意味着公司有较高的股利支(zhī)付率，投资者(zhě)每(měi)年可以获得较高的(de)股利(lì)收(shōu)入作为绝(jué)对收益，另一方面意味着公司(sī)估值(zhí)较(jiào)低，因此具备一定(dìng)的(de)安全边际，而且(qiě)投资的(de)成本相对较低(dī)，长期(qī)持有还(hái)可以节税。从(cóng)历史表现上来看，高股息策略的安(ān)全(quán)性(xìng)较高(gāo)，在市场(chǎng)下行阶(jiē)段更加(jiā)抗跌(diē)，防御性更强。从当前宏观经(jīng)济的角度来看(kàn)，疫情三年(nián)后经济(jì)恢(huī)复(fù)仍然有较(jiào)大的(de)不(bù)确定性；从大类资产(chǎn)的投资收益来看，目前可(kě)投资的(de)资产不多，收益率在下(xià)行。因此以银行板块为代表的高(gāo)股息策略有望(wàng)取得相对不错的收益。

　　高股息率想要(yào)取得(dé)较好的收益就需要满彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方足以下几个条件：1）在分子部(bù)分也就是股息(xī)端需(xū)要有一贯较高(gāo)而且稳定的分(fēn)红率；2）有稳定股息的前提(tí)就是行业基本面需要稳定(dìng)；3）在分母部分也就是(shì)股(gǔ)价端估(gū)值(zhí)低，因此(cǐ)安全(quán)边际比较(jiào)高，下降空间有(yǒu)限(xiàn)，波动(dòng)性较低；4）公司最好有一定的(de)成长性，股价(jià)有进(jìn)一(yī)步提升(shēng)的可(kě)能

　　而银行(xíng)板(bǎn)块恰好满足以上条件：1）上(shàng)市银行过去三(sān)年(nián)的现金分红率(lǜ)整体都在24％以上(shàng)，其中(zhōng)大行最高(gāo)，其次是股份行和(hé)城商(shāng)行，农(nóng)商行相对(duì)低一(yī)些。2）银行高分红的(de)背后(hòu)也离不开经营业绩的稳(wěn)定。从2023年一(yī)季(jì)度来看，上(shàng)市银(yín)行整体营收同比+0.6％，在(zài)一季度集(jí)中迎来(lái)资(zī)产重定价的情况下能(néng)够(gòu)保持正增殊为不易。上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)整体净利润同比+2.3％，行业(yè)利润增速高(gāo)于营收，拨(bō)备与(yǔ)税收(shōu)优惠共同贡(gòng)献利润(rùn)释放。预计随着大行(xíng)重定价的压(yā)力(lì)过去以及二三(sān)季(jì)度农商行(xíng)小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)企稳，而中小银(yín)行存款利率的下行和理财资(zī)金赎回(huí)的趋缓(huǎn)也会使(shǐ)得负债成本有(yǒu)望进(jìn)一步下行，净息差预(yù)计会在下半年提升。资产质量方面银行板(bǎn)块处于历史较优水(shuǐ)平(píng)，上市银行不良率继续环(huán)比下降，基(jī)本处在2014年来历史低位，拨备(bèi)覆盖率维持在(zài)245％的高(gāo)位。3）目前银行板(bǎn)块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个板块中最(zuì)低的。而从2010年到(dào)现(xiàn)在的(de)历(lì)史(shǐ)数(shù)据来看，银行板(bǎn)块的(de)PE分位为19.7％，PB分位(wèi)为7.09％，都处于比较低的水平。因此银行板块的(de)配置安全边际和性价比较好，作为低且(qiě)稳(wěn)定的分母(mǔ)也保证了其比较高(gāo)的股息率。4）银行(xíng)板(bǎn)块作为“国资(zī)含量”比较高的(de)板块(kuài)，从去年底开(kāi)始监管(guǎn)开始提出(chū)中特估后有(yǒu)比(bǐ)较不错的表现，国资持股比(bǐ)例和今年以来(lái)的(de)涨幅也有(yǒu)43％的正相关性，中特估有望为投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股(gǔ)息收益外(wài)的附(fù)加资本利(lì)得(dé)。

　　风险提示事件(jiàn)：经济(jì)下滑超预期，经(jīng)济恢复不及预期。

　　摘要选自中泰证券研究所研究报告：《银(yín)行板块(kuài)与(yǔ)高股息(xī)策(cè)略(lüè)：稳定收(shōu)益(yì)的溢价》

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