中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dch2是什么基团，chch3ch3是什么基团à)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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