财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前(qián)曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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