券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆(bào)发。券商板块(kuài)也在(zài)周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市主体一季报悉(xī)数披露，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国(guóarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归母净利(lì)排名(míng)，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商(shāng)一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母(mǔ)净利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速超过10倍的(de)有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华(huá)西(xī)证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收(shōu)均出(chū)现下滑，公司一季报(bào)显示，报(bào)告期内公司实现(xiàn)营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券(quàn)经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家券(quàn)商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营(yíng)收(shōu)规模(mó)增速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为负，同比增(zēng)速(sù)中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速(sù)领衔(xián)，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收(shōu)不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名(míng)前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投(tóu)营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点(diǎn)被(bèi)卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读东方(fāng)证(zhèng)券一季(jì)报(bào)时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去(qù)年同期亏损(sǔn)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报(bào)高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致使利息(xī)支出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业(yè)务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务能(néng)力，看好公司(sī)在(zài)政策放松预(yù)期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在(zài)关于国金证(zhèng)券(quàn)的研(yán)报(bào)中称，自(zì)营投资成为(wèi)影响(xiǎng)国金(jīn)证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一(yī)季度自(zì)营(yíng)业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿元，自公(gōng)司完成(chéng)再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响券(quàn)商业绩(jì)的核(hé)心，预期将在一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预(yù)期(qī)将在年(nián)内实(shí)现较大幅度的改善(shàn)。

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