今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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