AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写馈赠的意思p>

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会馈赠的意思将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大馈赠的意思重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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