5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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