5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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