今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎ一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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