为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等(děng)提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价(jià)的(de)行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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