为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

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　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不(bù)一致(zh生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写míng)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一(yī)定程(chéng)度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司(sī)的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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