编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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