美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面huò)原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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