北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道刚结婚是不是会天天做(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是刚结婚是不是会天天做主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）刚结婚是不是会天天做和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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