5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策(cè)略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达22023年石油会暴涨吗，今日油价格表24.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线2023年石油会暴涨吗，今日油价格表。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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