AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(h哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读uì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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