30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面荡修复延(yán)续。

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