5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产端(duān)的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gò标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产u)人民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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