财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的(de)委(wěi)员(yuán)会一致(zhì)投(tóu)票(piào)通(tōng)过(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌guò)了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作(zuò)为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文(wén)件中(zhōng)，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三(s扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ān)的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信A扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌T1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不(bù)过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖(gài)，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立(lì)运营。

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