随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yu中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方án)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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