金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股(gǔ)票(p直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸iào)，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外任(rèn)何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个(gè)月罕见(jiàn)地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非(fēi)常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重仓的美国(guó)苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞(jìng)争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本(běn)的经济脉(mài)络(luò)，我们(men)也(yě)会发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续(xù)推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率从而(ér)提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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