昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再(zài)完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的(de)原(yuán)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区(qū)域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一(yī)季度(dù)去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)压回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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