今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％42周是几个月，42周是几个月保质期以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红(hó42周是几个月，42周是几个月保质期ng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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