随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精(jīng)密826m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸(qián)的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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