金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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