北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等(děng)热(rè)点话题(tí)进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费(fèi)者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读(dú)者能够在(zài)第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异(yì)的(de)业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务(wù)报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的(de)很好，我们有很多产(chǎn)品供应(yīng)给它，但有些产(chǎn)品很(hěn)难让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也会把产品(pǐn)的(de)分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举(jǔ)个例子(zi)，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来(lái)临(lín)，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下应披(pī)露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中的占比超过了能源业务。虽然我们(men)持有苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会(huì)如何发展(zhǎn)，但我们知道什么(me)是正确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行为(wèi)方(fāng)面做一定(dìng)的预(yù)测(cè)，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者(zhě)对于苹果占伯克希(xī)尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁(tiě)路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的(de)时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们(men)要么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积电是世(shì)界范围(wéi)内管理(lǐ)最完(wán)善且最(zuì)重(zhòng)要的公司之一(yī)，即使是(shì)5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们(men)通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了亚利(lì)桑那(nà)州的(de)部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它(tā)们(men)还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不需要高估就能(néng)成为天才(cái)的人。他真的(de)很聪明(míng)，我想(xiǎng)他(tā)的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工(gōng)作，我不(bù)想要(yào)那么多(duō)的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在(zài)的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很(hěn)长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利就处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的(de)行业，但电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看(kàn)一看，会(huì)发(fā)现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智(zhì)能虽然(rán)可(kě)以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇(qí)的(de)事情，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是(shì)好(hǎo)的，但很多事(shì)情是不能掌控的(de)。人工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世(shì)界，但它并不(bù)能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投(tóu)资机会(huì)。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新(xīn)的改(gǎi)变(biàn)，新的事(shì)物(wù)永远在(zài)不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传统能(néng)源向(xiàng)新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市(shì)场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们(men)现在正(zhèng)在经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能(néng)够(gòu)在全(quán)国(guó)的每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规(guī)划，我(wǒ)们希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是(shì)我们在公共事业方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万美(měi)元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国(guó)的行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国(guó)公(gōng)众解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次事件引发(fā)的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后的那(nà)一年，有多达(dá)2000家银born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词行倒闭(bì)，也是(shì)在那(nà)时，我(wǒ)们做(zuò)了(le)一件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于(yú)美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发(fā)了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他(tā)们(men)无(wú)法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他(tā)们(men)正在(zài)履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)中付出(chū)了(le)代价(jià)。我们每(měi)个(gè)人，包括(kuò)学校的孩子(zi)和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不(bù)停(tíng)印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新发明，但它需(xū)要有旧(jiù)的(de)价值(zhí)观。我们不知道(dào)会(huì)发生什(shén)么(me)，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了(le)不该承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循(xún)健全的银(yín)行投资方法，不做别人(rén)做的一(yī)些风险性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一(yī)家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任(rèn)何其他货(huò)币能够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不(bù)能(néng)完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们(men)会(huì)对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可(kě)能(néng)会完全不同。我们(men)无(wú)法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这不(bù)是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保险已(yǐ)经(jīng)是(shì)一家技术(shù)公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一年的保险准备金，其次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域

　　从来就不(bù)特别(bié)活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的商(shāng)业(yè)地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业(yè)地产领(lǐng)域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不(bù)会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多地方市中心的空(kōng)洞化却是(shì)非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路(lù)的(de)重(zhòng)点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他密born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(mì)切关注这一团队的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困(kùn)难时(shí)间，但好在我(wǒ)们(men)走出疫(yì)情(qíng)和供应方面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们的团(tuán)队(duì)优先考(kǎo)虑的(de)是(shì)恢复铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注(zhù)于在20年内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定(dìng)

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁都(dōu)不想成(chéng)为一(yī)个没有感情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或(huò)商业决(jué)定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都在增加，而投(tóu)资(zī)者不(bù)需要花(huā)任何钱(qián)。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关(guān)于(yú)是否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们(men)可(kě)以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美元(yuán)的(de)公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没(méi)有人能(néng)像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生(shēng)。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公(gōng)司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得(dé)太便宜，而(ér)且无法做(zuò)什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和(hé)长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是否(fǒu)达(dá)标(biāo)，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多，但(dàn)我们(men)确(què)实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承我的工(gōng)作(zuò)，当然(rán)现在我还(hái)在(zài)位(wèi)，格雷(léi)格的主要价(jià)值(zhí)是可以把一(yī)些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是(shì)做出最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们还(hái)需(xū)要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业(yè)务。如果这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他们接替我们做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很(hěn)多很(hěn)优(yōu)秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位(wèi)无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么(me)频(pín)繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部(bù)分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那(nà)些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作(zuò)的(de)机会。它们(men)是一(yī)些令(lìng)人(rén)难(nán)以置(zhì)信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公(gōng)司(sī)的文化(huà)和历史。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被(bèi)股东(dōng)们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书(shū)时至今日依然畅销且屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是一(yī)个国家的资产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔的资本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定下了(le)非常(cháng)优秀的(de)回(huí)购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股(gǔ)票(piào)回购将同时对股东和(hé)公司自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那(nà)么为什么不通过回(huí)购(gòu)来提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内(nèi)在价值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当(dāng)时(shí)机来(lái)临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们(men)谈论(lùn)这(zhè)个价(jià)值观，从(cóng)他(tā)们(men)出生起，他们就在学(xué)习你(nǐ)。“你的意(yì)志与(yǔ)此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上(shàng)都存在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩(hái)子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们(men)知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这(zhè)在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如(rú)果做(zuò)不到，成功(gōng)就(jiù)需要(yào)更多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的(de)命运(yùn)都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早(zǎo)上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一(yī)起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程(chéng)，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词