在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随(s天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音uí)着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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