近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(d伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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