今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ng>

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。