AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xià什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语n)

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒ什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语u)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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