中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重(zhò外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券(qu外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么àn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìn外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么g)合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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