芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　使我不得开心颜上一句是什么g>·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自(zì)何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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