海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持(chí)续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善(shàn)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米幅度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益(yì)于国产替代的半(bàn)导体材料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发(fā)展。

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