近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xi轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁ù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuá轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁n)的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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