关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可能(néng)需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己将观(guān)望一(yī)定时间，看看经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现再决定6月(yuè)应(yīng)该采(cǎi)取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进(jìn)政(zhèng)策(cè)遏制了通胀的上升(shēng)，但目(mù)前(qián)还不(bù)清楚通胀(zhàng)是(shì)否处于通(tōng)往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在(zài)不触(chù)发(fā)经济(jì)严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线(xiàn)情(qíng)境是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策(cè)者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但(dàn)今(jīn)年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换通(tōng)”）的各项准(zhǔn)备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国家和地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机制安排，参与(yǔ)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交(jiāo)易品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易(yì)及结算币种为人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境(jìng)内投资者需与外汇(huì)交易(yì)中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互换(huàn)集(jí)中(zhōng)清算业(yè)务(wù)的清算(suàn)会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境外(wài)投资(zī)者为符(fú)合人民银(yín)行要求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外机构(gòu)投资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中心开(kāi)通“北(běi)向互换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权(quán)限的(de)境外投资者(zhě)需同时申请成(chéng)为(wèi)场外结(jié)算公司的(de)清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关(guān)于嵘(róng)泰转债(zhài)停(tíng)牌及相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)处理情况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)公司(sī)）在上交所网(wǎng)站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交(jiāo)易。公(gōng)司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘(pán)，因技术(shù)原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海证(zhèng)券交易所债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百三十(shí)条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事(shì)件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂(zhī)板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情(qíng)绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂(zhī)市场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场(chǎng)连(lián)涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期(qī)加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示(shì)，在(zài)此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期(qī)货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看(kàn)来，油脂(zhī)市场的(de)强力反弹(dàn)是(shì)由基本面的(de)改善推动(dòng)的(de)。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本(běn)持(chí)平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期(qī)后，现货普(pǔ)遍存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成(chéng)为(wèi)支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(zhà)企业5月上旬仍(réng)出现(xiàn)不同程(chéng)度的停(tíng)机(jī)计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库(kù)存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存(cún)环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其(qí)中产量(liàng)425万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼(ní)国内(nèi)消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据(jù)偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致市(shì)场情绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)估(gū)超(chāo)预期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而(ér)库存(cún)预(yù)估(gū)下降的(de)原因来(lái)自(zì)于(yú)马来西(xī)亚国(guó)内消费(fèi)需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增(zēng)加的利(lì)空因素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增加(jiā)。受(shòu)访的九(jiǔ)位分析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连续第三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于(yú)产量(liàng)的季(jì)节性减产以及印尼国内(nèi)出口政(zhèng)策限(xiàn)制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措施(shī)优化调(diào)整带(dài)来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出口，市(shì)场对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国(guó)和印度(dù)作(zuò)为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存都不同程(chéng)度下降，但都仍(réng)处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其(qí)消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油产地来说，每年(nián)的1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因产量处于年内低位，无(wú)法满足当(dāng)月需求(qiú)。今年4月十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求(qiú)国(guó)库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必(bì)然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去库更多是供需(xū)双重推动(dòng)的结果。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的是，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限制减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消费(fèi)同比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期接(jiē)近尾声，欧洲央行在周四(sì)也(yě)放(fàng)慢(màn)了激(jī)进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业(yè)的任(rèn)何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产对国内(nèi)市(shì)场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库(kù)存偏(piān)高也使(shǐ)得(dé)油脂整体的行情难(nán)以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油(yóu)粕比和(hé)当前(qián)年(nián)度南美大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现背(bèi)景(jǐng)下(xià)，又显得(dé)处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因(yīn)素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加(jiā)息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴(chái)油(yóu)消费占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工(gōng)业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各国(guó)生(shēng)物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定的(de)，不会因(yīn)为(wèi)原油及(jí)宏观(guān)市场的波(bō)动，而出现生物柴(chái)油产量(liàng)的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因素影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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