周一(yī)的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流(liú)入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上(shàng)述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前(qián)期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金经(jīng)理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有(yǒu)部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨(zh正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǎng)幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度(dù)较一季(jì)度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和(hé)复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季(jì)报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负(fù)债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力消费需(xū)求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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