编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是(s平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字hì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期(q平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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